今年(nián)，“打卡”華爾街(jiē)的(de)中國(guó)∞β 企業(yè)又(yòu)多(duō)了(le→σ♠)。

從(cóng)總的(de)募集資金(jīn)量來(lái)看(→¶δ kàn)，今年(nián)前9個(gè)月(yuè)，中國(guó)企業≈‍δ(yè)在美(měi)國(guó)的(de)IPO募集資金(jīn)比去€₹∞<(qù)年(nián)同期增長(cháng)達到(dào)‌×了(le)490.6%，将73億美(měi)元收→'≠♠入囊中，遠(yuǎn)超美(měi)國(guó)公司。

從(cóng)數(shù)量上(shàng)看(kàn)，今年(nián♠☆ •)前三季度共有(yǒu)23家(jiā)中國(≤₽guó)公司在美(měi)國(guó)上(shàng)市(✔'shì)，成為(wèi)8年(nián)來(lái)中國(guó)公司IPO☆π最多(duō)的(de)一(yī)年(nián)。僅7月(yuè)至9月Ω∏↑(yuè)，就(jiù)大(dà)約有(yǒ↓ £u)10家(jiā)中國(guó)科(kē)技'​ ✔(jì)企業(yè)在美(měi)成功融資，同一(yī)時(sh¥σ→í)間(jiān)上(shàng)市(shì)的(de)美(m¥>ěi)國(guó)科(kē)技(jì)企業(yè)僅4家(ji§₽ā)。

然而，2018年(nián)還(hái)有(yǒuα​↓)2個(gè)月(yuè)才結束，不(bù)少(shǎo)奔​​赴華爾街(jiē)打卡的(de)中國(guó)企業(yè)還(hái)∑♣π在路(lù)上(shàng)。騰訊音(yīn)樂(yuè)和(hé)小(x¥ ★iǎo)牛電(diàn)動近(jìn)日€λ©(rì)都(dōu)向美(měi)國(guó) ≤證券交易委員(yuán)會(huì)(SEC)提交了(le)™₩招股說(shuō)明(míng)書(shū)。按'≤‍σ照(zhào)Venture Beat的(de)統計(jì)，2π¥€∑018年(nián)10至12月(yuè)，還(hái)←¥将有(yǒu)更多(duō)中國(guó)企業(yè)在美​σ (měi)國(guó)IPO。

為(wèi)何不(bù)在國(guó)內(nèi)上(shàng)市(sh✔→'₩ì)？

中國(guó)企業(yè)為(wèi)什(shén)麽千裡(l ↓♦¥ǐ)迢迢跑到(dào)美(měi)國(guó£ ≤∏)去(qù)上(shàng)市(shì)？這(z®♦hè)個(gè)問(wèn)題早在2005年(n§↔★ián)百度在美(měi)國(guó)上λ$(shàng)市(shì)的(de)時(shí♣™↑↔)候，就(jiù)有(yǒu)人(rén)提出來(lái)。如(rú)₽​今過了(le)十多(duō)年(nián)，同為(wèi)互聯網★×科(kē)技(jì)類的(de)阿裡(lǐ)巴巴、京東(dōng)→®‍、新浪、網易、攜程等企業(yè)也(yě)都(dōu)在美(měi)> 國(guó)完成上(shàng)市(shì)。

從(cóng)行(xíng)業(yè)來(lái)看(kàn)，今年(nián♥☆β)目前在美(měi)上(shàng)市(shì)的(dα×¥e)中國(guó)公司中，仍然是(shì)互聯網科(kē)技(jì)類公§←β司占比較重。其中，愛(ài)奇藝在納斯達克還(hái)創造了(£λ♠≈le)中國(guó)在美(měi)的(de)最大(dà)IPO，募集資金( ×jīn)高(gāo)達24億美(měi)元，電☆δ(diàn)商平台類科(kē)技(jì)™∑企業(yè)拼多(duō)多(duō)募集資金♥α(jīn)也(yě)高(gāo)達16億美(měi)元。

申萬證券研究所首席市(shì)場(chǎng)專家(jiāδ☆)桂浩明(míng)在接受中新社國(guó)是(shì)直通(tō→§¥ng)車(chē)記者采訪時(shí)說α♥✔(shuō)：“互聯網科(kē)技(jì)類的(‍'de)公司目前在美(měi)國(guó)估值較高(gā÷∞©∏o)，美(měi)國(guó)股市(shì)從(cóng)來(lái)不(b‌β♥ù)吝啬賦予高(gāo)成長(cháng)性企業(yè)高(gāo)市(shìγ✔♠)值。美(měi)國(guó)投資界對(duì)此類型的(de)企業(yè•∑ γ)評價也(yě)比較好(hǎo)，相(xiàng)對(duì)φ​而言，它們在美(měi)國(guó)上(shàng)市(sh' ì)也(yě)更加容易。”

此外(wài)，部分(fēn)企業(yè)選擇在美©→☆£(měi)國(guó)上(shàng)市(shì)也(yě)可(kě)能(n•♥‍‍éng)是(shì)出于無奈。

一(yī)方面，财務指标未達到(dào)A股上←↔φ(shàng)市(shì)标準。

按照(zhào)中國(guó)A股中小(xiǎo)闆上(shàng)市(shì®βΩ)條件(jiàn)，想在A股上(shàng)市(shì)企業(y§βè)需要(yào)“最近(jìn)3個(gè)會(huì)計(jì)年(✘$nián)度淨利潤均為(wèi)正數(shù↕'€™)且累計(jì)超過人(rén)民(mín)币3000萬元；最近(jìn)3個☆φ&(gè)會(huì)計(jì)年(nián)度經營性活動産生(÷↔§×shēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流量淨額累計(jì " ₽)超過人(rén)民(mín)币5000萬元， ♦或最近(jìn)3個(gè)會(huì)計(jì)年(nián)度營 ®業(yè)收入累計(jì)超過人(rén)民♣•(mín)币3億元”。

相(xiàng)比之下(xià)，美(měi)國(guó)​∞資本市(shì)場(chǎng)卻“照(zhào)單全收”。今年(nián"↑©)在美(měi)國(guó)成功上(shàn§≥&​g)市(shì)的(de)蔚來(lái)汽車↔​(chē)成立四年(nián)，融資150億元(人(rén)民(mín)币)≤✘©，三年(nián)多(duō)虧損109.3£α3億元；創下(xià)中國(guó)在美(měi)的(de)最大(d≈♦‌←à)IPO的(de)愛(ài)奇藝招股書(shū)中也(yě)披露₽$其在 2015 年(nián)、2016 年(niá™ε'n)、2017 年(nián)的(de)淨φ 虧損分(fēn)别為(wèi) 25.75 億元♥♠₽↕、30.74 億元和(hé) 37.369 億元，♣₩¶合計(jì)虧損近(jìn)百億。

美(měi)國(guó)為(wèi)什(shén)麽敢讓虧損企業£☆(yè)上(shàng)市(shì)？桂浩明(m☆Ω☆íng)表示，這(zhè)主要(yào)是(shì)γΩ因為(wèi)美(měi)國(guó)采用(yòngλ↑±φ)注冊制(zhì)的(de)模式，其做(zuò)空(kōng)制(zh>¶ì)度和(hé)退市(shì)制(zhì)度也(yě)比較完善，公司♠'$<運營出現(xiàn)重大(dà)問(wèn)題，可(kě)以進行(xíng)δ ✘↕退市(shì)處理(lǐ)。

另一(yī)方面，效率就(jiù)是(shì)金(jīn)錢(qián✔±₩♦)，在美(měi)國(guó)公司上(shàng)Ω ©'市(shì)的(de)效率性也(yě)較<≤∑高(gāo)。

美(měi)國(guó)實行(xíng)的(d♠↑•e)注冊制(zhì)，隻要(yào)按照(zhào→σ♦)有(yǒu)關規定，最短(duǎn)半年(nián)就(jiù≈♣↓)能(néng)完成上(shàng)市(shìλ∑)。中國(guó)股市(shì)采取核準制(zhì)，證‍λ‍券監管機(jī)構除了(le)要(yào)對(duì)企業(yè)進行(xΩ♦‌íng)注冊制(zhì)所要(yào)求的(de)形式審查外( •Ωδwài)，還(hái)關注發行(xíng)™↔∏人(rén)的(de)法人(rén)治理(lǐ)結構、營業(yè)性質、資¶​​≈本結構、發展前景、管理(lǐ)人(rén)員(yuán)素質、公司競±Ω争力等方面信息。一(yī)套程序走下(xià)來(lái)♣§，短(duǎn)則一(yī)年(nián)，長(cháng)則三年(nián)σ↓δ↔以上(shàng)。

“美(měi)國(guó)要(yào)求發行(xíng)人(r‍"én)依法、全面、真實地(dì)公開(kāi)各種資料，↑ 并不(bù)對(duì)發行(xíng)人(rén)的(de)✘®♥資質進行(xíng)實質性審核和(hé)價值判斷，對(duì®≤&)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其行(xínβ∞±©g)政管理(lǐ)比較寬松，程序化(huà)的(de)審核過程也(<Ωyě)相(xiàng)對(duì)簡單一(yī)些(xiē)。”桂浩明(m☆£íng)說(shuō)。

國(guó)內(nèi)金(jīn)融市(sh÷✘ì)場(chǎng)如(rú)何增魅力？

不(bù)僅要(yào)留優秀的(de)企業(yè)★✔在國(guó)內(nèi)，還(hái)要(yào™♥→)吸引海(hǎi)外(wài)優秀企業(yè)來(lá‌↓₹★i)華投資和(hé)上(shàng)市(shì)，中國(guó)金(✔•£•jīn)融業(yè)對(duì)外(wài)€‌↓≤開(kāi)放(fàng)的(de)程度也( § $yě)在不(bù)斷擴大(dà)。